34조 운용 앵커리지캐피털
불안한 시장서 크레디트투자로
변동성 낮추고 수익률 제고를
"고금리 환경이 지속되면서 투자자들 관심이 주식에서 크레디트(사모대출)로 바뀌고 있습니다. 수익률이 더 우수하고, 하방 위험에 대한 방어가 가능하기 때문입니다."
270억달러(약 34조원)를 굴리는 월가의 펀드인 앵커리지캐피털그룹의 시장 분석이다.
앵커리지캐피털그룹의 예일 배런·티볼트 거네이 공동대표 겸 최고투자책임자(CIO)는 최근 뉴욕 맨해튼 앵커리지캐피털그룹 본사에서 매일경제와 한 인터뷰에서 이같이 말했다.
배런 대표는 "크레디트 분야 투자는 고금리 환경 속에서 리스크는 작게 가져가면서도 더 높은 수익률을 올릴 수 있다"고 강조했다. 그는 "이런 점이 부각되며 최근 5년 동안 이 시장에 큰 비중을 두지 않았던 기관투자자들 투자 비중이 늘어나고 있다"고 덧붙였다.
앵커리지캐피털그룹은 대출채권담보부증권(CLO), 오퍼튜니스틱(Opportunistic·유동성 부족, 부실채권 등에 초점을 둔 전략) 크레디트, 정상채권(performing credit), 부실채권(stressed and distressed credit) 등 다양한 크레디트 분야 상품에 투자를 하고 있는 사모대출펀드다.
CLO란 은행이 선순위 대출을 기초로 발행된 대출채권을 담보로 발행하는 일종의 자산유동화증권(ABS)이다. 주로 'BB-' 등급 이하 투자 부적격 기업이 대상으로 고위험·고수익 상품으로 통한다.
레버리지론·하이일드 채권 시장은 급속도로 성장했고 팬데믹 이후 성장세가 두드러졌다. 현재 시장 규모는 약 3조달러다. 이 시장은 사모펀드에 인수금융을 제공하고 상장회사에 자금을 조달하는 역할을 한다.
배런 대표는 "변동성 환경에는 다이렉트 랜딩(buy and hold)보다는 능동적 투자 및 거래가 가능한 채권에 주목해야 한다"고 말했다. 그는 앵커리지캐피털그룹이 높은 수익률을 낼 수 있는 배경에 대해 "크레디트 운용사 중 회사채권을 거래할 수 있는 곳은 변동성이 높은 환경에 레버리지론 및 하이일드 채권을 할인된 가격에 매수할 수 있다"고 강조했다.
미국의 경기 침체 여부는 불확실하지만 유럽은 구조적인 문제로 시장의 주목을 받고 있다. 거네이 대표는 "유럽의 경기 침체가 어떤 모습으로 오든 빨리 회복될 것 같지는 않다"며 크레디트 투자 기회가 더 있을 것으로 전망했다. 그는 "유럽은 에너지 전환, 높은 국가부채 등 구조적인 문제가 여전히 있다"며 이같이 예상했다.
수 김 리서치 대표는 "CLO는 기초자산이 선순위 기업대출로 주택담보대출을 기초자산으로 하는 부채담보부증권(CDO)과 전혀 다르다"고 말했다. 글로벌 금융위기 당시에 CDO와 달리 CLO는 좋은 성과를 기록했다.
지난 3일(현지시간) 예상보다 나은 미국의 1월 고용보고서가 나오며 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 더 높일 가능성이 제기되고 있다.
배런 대표는 "금리가 더 올라가면서 크레디트 시장은 더욱 주목을 받고 있다"며 "현재와 같은 불확실성 속에서는 수익률 격차가 커질 수 있다"고 말했다.
2003년 설립된 앵커리지캐피털그룹은 골드만삭스를 비롯한 대형 투자은행 출신이 이끌고 있다. 배런 대표는 펜실베이니아대 와튼스쿨을 졸업했고 골드만삭스, JP모건, 도이치뱅크 등에서 경력을 쌓은 뒤 2008년에 앵커리지캐피털그룹에 합류했다. 거네이 대표는 브라운대에서 엔지니어링을 전공했고 골드만삭스, 그레이울프캐피털 등을 거쳐 2009년부터 앵커리지캐피털그룹에서 투자 경력을 쌓아왔다.
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